界面新闻记者 | 高菁白色面具

　　三元正极材料龙头容百科技（688005.SH）贯穿第二年齿迹下滑。

　　容百科技日前流露的财报表露，其客岁全年齐全营收150.88亿元，同比减少33.41%；净利润为2.96亿元，同比下滑49.06%。这是容百科技继2023年后贯穿第二年净利润负增长。

　　针对事迹下滑，容百科技暗示，受国内阛阓竞争加重、国际政事经济时事变化、原料价钱波动等多巨大素影响，公司盈利承压。

　　但分季度看，容百科技客岁各季度净利润均齐全环比增长，有好转之势。其四季度净利更是齐全了612.94%的同比增长，达到1.79亿元，扭亏为盈。

　　容百科技建立于2014年，专注锂电板材料研发分娩。该公司首创东谈主白厚善曾为同业业上市公司当升科技（300073.SZ）的中枢首创东谈主，其离任后二次创业打造了容百科技。

　　正极材料居品客岁为容百科技孝敬了143.57亿元的营收，占总营收的95.16%，剩下不到5%的营收由先行者体极端他居品孝敬。

　　容百科技的正极居品主要包括三元正极、磷酸锰铁锂以及钠电正极。其中，三元正极是容百科技最为中枢的业务板块。

　　三元与磷酸铁锂同为刻下主流的两种电板时期蹊径。2018-2020年，凭借着高能量密度、长续航等上风，三元电板的市占率恒久保执当先。

　　后期，磷酸铁锂借助鼎新时期，安全性和资本等方面的上风愈发突显。2021年7月，磷酸铁锂电板的阛阓份额卓绝三元电板，而后便一直保执当先。这种趋势已缓缓推广至民众。

　　鑫椤锂电数据表露，客岁民众三元材料产量为95.3万吨，同比下滑1.6%；磷酸铁锂总产量为238万吨，同比增长50.2%。

　　在此行业布景下，容百科技客岁三元正极材料仍齐全了12万吨的销量，逆势同比增长20%，民众市占率较前一年进步2个百分点，至12%，贯穿四年保执民众第一。

　　容百科技在年报中指出，尽管客岁民众三元材料阛阓阐扬一般，但在有限的阛阓中，中国企业的份额从2023年的61.3%进步至2024年的64.4%，日韩主流正极材料厂出货量暴减。

　　但值得谨慎的是，容百科技的眼前横着行业产能弥漫这谈坎。

　　客岁白色面具，容百科技正极材料以及先行者体的库存量划分为1.04万吨、0.33万吨，划分同比增长了189.81%、256.9%。

　　容百科技对此评释注解称，库存量加多主若是公司为搪塞春节假期，在年底网络排产所致。

　　但凭证其年报数据，其正极材料产能为30万吨，而客岁的分娩量仅为13.74万吨，其正极材料产线的产能诳骗率约为45.8%。

　　本色上，自2023年起，产能弥漫便成为正极材料行业的一大关节词。凭证行业多家商量机构预测，2025年，正极材料仍然濒临弥漫风险。

　　容百科技我方也指出，新能源汽车行业算作国度支执的新兴行业，参与阛阓竞争的玩家繁多且仍在不停加多，可能会出现竞争加重导致的产能诳骗率不及的情况。此外，跟着末端需求的不停退换，正极材料企业可能濒临末端时期蹊径变动导致的现存产能需求减少的风险。

　　在年报发布当晚，容百科技流露的一则容貌投资退换公告，也印证了该公司正濒临着产能诳骗率不及的问题。

　　凭证该公告，容百科技实践建造的“2025能源型锂电材料笼统基地（一期）”为年产6万吨三元先行者体容貌，其中1-1期3万吨还是完成建造，1-2期3万吨尚未开工。容百科技打算对该容貌退换建造投资界限至3万吨并赐与结项。

　　容百科技暗示，在刻下阛阓竞争加重、供给充足的大环境下，已建成的年产3万吨产线能够知足公司现阶段研发及分娩需求。公司笼统计划阛阓需求、策略计算等要素，觉得原计算该募投容貌1-2期的3万吨暂时不具备络续过问实践的必要性。

　　值得一提的是，在1-1期项指标实践中，容百科技还是用掉了超九成的召募资金痛快投资金额。

　　在国外阛阓中，三元仍占据了约九成的阛阓份额，阛阓空间依旧存在。因此，国外阛阓关于容百科技至关巨大。

　　据容百科技先容，其客岁新蛊惑日韩、欧洲及北好意思国际客户57家，国外客户累计销量初次跨越2万吨。

　　该公司现在已在韩国建成年产2万吨高镍三元，6000吨先行者体的产能布局，另有4万吨高镍产能还是完成建造，瞻望将本年上半年齐全试分娩。客岁，容百科技韩国工场已取得日本客户认证许可，运转量产，并于四季度齐全单月满产。

　　容百科技还通过投资并购完成了波兰基地的布局，首期2万吨中/高镍三元材料容貌建造正在鼓动中，有望在本年完成主体工程。其北好意思容貌也已进入启动阶段。

　　在发力国外阛阓的同期，容百科技也在凭证行业趋势对三元正极材料的居品结构进行升级。

　　脚下，民众三元阛阓呈现高镍化趋势，客岁民众高镍三元产量同比增长3.3%，达53万吨。容百科技称，这与主流车企关于三元居品的定位趋向中高端化有强连络。

　　高镍正极材料时常指镍含量达80%以上的正极材料，镍含量比重越大，电板能量密度越高。

　　容百科技年报表露，跟着固态电板、大圆柱电板等高能量密度电板平缓上车应用，该公司高镍及超高镍居品出货占比权贵进步，其中9系超高镍居品累计销售2.7万吨，占比进步至23%，创下新高。

　　在固态电板界限，容百科技已与宁德期间（300750.SZ）、卫蓝新能源等超40家电板及整车企业建立谐和干系，其中半固态电板正极材料配套的电板居品已应用于末端客户1000公里超长续航车型。

　　eVTOL、东谈主形机器东谈主等新兴阛阓的高速发展，也有望为高镍三元材料往时的阛阓需求提供新的撑执点。

　　eVTOL条款电板能量密度>300 Wh/kg，此场景下磷酸铁锂电板较难达到条款，Joby、Archer、亿航智能等eVTOL企业均接受高镍三元决策。东谈主形机器东谈主持续需要高能量密度以支执永劫辰责任，高功率密度以搪塞快速动作，同期还需要安全性、轮回寿命长、分量轻和体积小等特质。

　　客岁，在磷酸锰铁锂以及钠电正极方面，容百科技也有讲理。

　　磷酸锰铁锂是在磷酸铁锂的基础上掺杂一定比例的锰而酿成的新式磷酸盐类锂离子电板正极材料，在能量密度、资本、低温性能方面具备上风。磷酸锰铁锂的应用包括与三元材料混掺以及纯用。

　　容百科技在2022年通过并购天津斯科兰德科技有限公司齐全磷酸锰铁锂量产，借此踏入磷酸铁锂阵营。

　　客岁，在原有小能源阛阓的基础上，跟着电动卡车等商用车阛阓的发展，锰铁锂居品在大能源界限的销量大幅进步，容百科技磷酸锰铁锂居品的出货量同比增长超100%，并已取得头部能源电板企业近万辆汽车订单。

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　　此外，容百科技磷酸锰铁锂二代居品已完成论证与一阶段定型，单吨瓦时资本较磷酸铁锂低10%，完成批稳考证后，瞻望2025年将完成产线校阅，齐全批量分娩与请托。

　　钠电正极方面，容百科技称，公司居品与国表里主流客户执续保执密切谐和，在能源、储能、启停电源等界限已在头部电板厂商卡住当先位置，年出货量行业当先，瞻望2025年出货量将络续保执高速增长。

　　年报表露，该公司已在本年岁首接连取得3000吨层状氧化物正极材料订单、数百吨聚阴离子正极材料订单，独立即启动量产请托历程。其还将在湖北仙桃新建年产6000吨钠电正极材料分娩线。

　　收尾4月11日收盘，容百科技股价上升1.39%白色面具，报收于19.72元/股，已较历史最高点下滑超偶然。

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